11月8日，宝尊电商有限公司（09991.HK）宣布将以全现金交易方式收购Gap大中华区业务。目前该协议已完成签署，股权交易对价为4000万美元（约合人民币2.9亿元）。根据收购流程及相关法律法规，交易程序将待相关部门审批后正式完成。

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资本市场对此反应平平，宝尊电商股价11月8日下跌1.61%，最新市值约19.4亿港元。

据悉，Gap大中华区为Gap集团（GPS.US）的全资子公司。作为美国最大的专业服饰公司之一，Gap集团聚焦成人男女士、儿童的服装、配饰和个人护理产品。自2010年在中国开设第一家门店以来，Gap大中华区稳健运营、快速发展，累积了近3000万会员。

根据公告，目前在中国从事服装及时尚配饰批发以及零售的Gap上海处于亏损状态，2020年、2021年Gap上海的净亏损分别为4.56亿元、2.56亿元，截至2022年7月30日，上海的未经审核资产总值为14.82亿元，净值为3.01亿元。

为何宝尊电商要买入亏损的Gap上海呢？

资料显示，宝尊电商主要为客户提供端到端电商解决方案，包括网店运营、数字营销、客户服务及仓储配送等。

对于收购理由，宝尊电商提及，作为该战略收购计划的一部分，宝尊推出全新业务线——“品牌管理”，拟利用其品牌服务的主导技术组合，与各品牌建立长期且深层次的关系。

事实上，在此次收购之前，宝尊电商与Gap就有合作。自2018年12月以来，宝尊助力Gap开展数字化创新，加速电商版图布局。

Gap品牌总裁兼首席执行官Mark Breitbard表示：“在过去四年中，凭借宝尊一流的全渠道技术以及其在数据管理和数字商业领域的专业经验，我们取得了令人瞩目的线上业务增长和渗透率提升。”

此外，在进行收购的同时，宝尊附属多家公司也已与Gap达成一系列商务协议——宝尊获Gap独家授权在大中华区生产、推广与全渠道销售Gap产品，同时拥有中国产品设计权。相关商务协议为期20年，首期为10年；可续约两次，每次5年。

宝尊电商方面向银柿财经表示，“此前宝尊在线下没有运营店铺，通过此次布局，可以借此将电商和线下进行结合，以Gap这样有影响力的品牌为转型起点，后续管理其他品牌的线下门店也将更有经验。对Gap而言，宝尊则是为其提供了本地化转型的一个帮助，未来也将赋能更多国际品牌在中国成长。至于具体合作细节，要收购正式完成之后才能确定。”

不难看出，在此次收购的背后，是宝尊电商进军线下的试探，也是其寻找新增长点的开始。

根据公司财报，宝尊电商2022年上半年实现营业收入41.06亿元，同比下降5.1%，净亏损2.00亿元，上年同期净利8102.1万元。就营收下滑，宝尊电商解释称主要是由于线上店铺营收减少以及公司优化产品组合导致销售收入下降，较大程度抵消仓储物流、数字营销等增值服务带来的收入增长。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青认为，“电商代运营依赖于电商平台天猫、京东、拼多多等的发展，电商平台的增速放缓对电商代运营产生影响，因此电商代运营商的营收进入一个‘瓶颈期’已不可避免。另外对于这些电商代运营来说，也应避免过分依赖大客户，要不断地引入新的客户，并且寻找新的出路，比如开发自营品牌、在熟悉领域做投资等。”